【住展房屋網/台北報導】台灣房市約自去年起出現價格漲勢減緩、交易量下滑的現象；來到今年，仍持續以上趨勢不變，部分地區房價已反轉，交易量更呈現急凍狀態。就目前情勢來看，除非最後一個月有突破性發展，否則全年移轉凍數很可能跌破30萬棟大關。
對於這樣的發展，產學兩端解讀依然南轅北轍：學界多半直指這和經濟走緩有關，況且近五年房價漲勢主要是熱錢簇擁所致，在缺乏基本面支撐下，止漲是遲早的事；若非現在利率仍在低水位，否則跌勢會更加明顯。但產業界則多把矛頭指向政府打壓，及今年選舉造成的不確定性，其中被點名最多的則是稅制。
如資誠會計師事務所日前發佈2016亞太區房市趨勢報告，台北排名雖上升一位，從2015的18位升到2016的17位，但在四小龍中敬陪末座，甚至被香港超越。對此，該報告便直言，近期房產租稅政策變革造成的干擾，是台北房產投資前景看淡的主因。
然而住展房屋網企研室認為，這樣的分析並不全然正確。的確，和過去相比，這幾年的稅制變革，的確讓持有稅負拉高不少，未來獲利按實價課稅稅負，也很可能變重，這些都會增加投資成本。
但且讓我們再看看，投資展望排在我們前面的日本、韓國、新加坡乃至香港，有哪個國家的房產持有及交易實質稅負比我們低？答案昭然若揭。
稅負增加讓成本拉高，投資者當然會三思；但再和其他國家地區比較，台灣各項房產稅負反而長期偏低、過輕，尤其稅基更是嚴重失真，必須選擇適當時機點做修正改良。當然過程中產生的不確定性，的確會造成買家或投資者觀望，但並不能說這就是影響投資者出手意願的主要關鍵。
其實真正因素，就是房價爆漲，租金卻未等比提升，導致租金投報率持續低迷。畢竟國際間對於一個國家或城市的不動產投資評比，一向是看租金投資報酬率。
沒錯！房價可炒作、會產生泡沫，但租金最誠實。租金變動，直接反應承租者的能力；對個人而言，是消費力或薪資，對企業來說就是獲利能力。而很明顯地，無論是個人或企業，這十年來，這些反映租金負擔力的因素，都是原地踏步。
過去台灣高速發展仰賴的是外貿及勞力密集產業，但這可被替代性高；再者，業者又慣以壓低成本的方式來創造更大獲利，因此面臨全球經濟結構快速變遷，紛紛轉往海外，形成三角貿易；結果台灣GDP帳面數字雖仍亮麗，但實際利益卻被少數資本家賺走，加上高等教育政策失當，人力供給失衡，都導致近十年薪資凍漲。尤有甚者，稅制長期扭曲，政府稅收多靠受薪階級貢獻，資本利得卻常形同免稅，更導致貧富差距拉大。
以上種種，當然造成住宅及商用不動產租金都漲不動；少數人滿手資金，不(敢)從事實體投資，再拿去買房地產、拉高房價，於是形成房價愈飆愈高、租金卻依然漲不動。住展房屋網企研室認為，這種結構性的惡性循環，才是台北或台灣不動產投資展望一年不如一年的根本因素。
